高盛年度科技盛会聚焦AI基础设施超级周期
在高盛年度科技盛会Communacopia + Technology Conference第三天，来自英伟达、SpaceX、CrowdStrike等科技巨头的高管传递出一致信号：当前AI发展的核心瓶颈并非终端需求，而是算力、电力与数据中心容量。这一约束预计将持续至2028年。英伟达CEO黄仁勋重申，到2030年，全球AI基础设施市场规模将达到3万亿至4万亿美元。
黄仁勋：70%增长是供应上限，非需求不足
黄仁勋在接受高盛分析师James Schneider访谈时表示，英伟达2027财年70%的营收增长目标受限于供应链能力，而非市场需求疲软。他指出，生成式AI要求实时计算，催生了一个全新的持续运转计算层，而摩尔定律终结迫使行业转向CoWoS封装与NVLink纵向扩展技术。“如果你没有NVLink，你就死定了，因为摩尔定律是你的敌人。”他强调。分析师预计，若按70%增幅推算，英伟达下财年营收将达约6800亿美元。
正面回击“循环融资”质疑
针对市场对其5000亿美元算力融资平台涉嫌“循环融资”的批评——即英伟达投资客户、客户再回购其硬件——黄仁勋以财务数据直接反驳：“我们投1美元拿回100美元回报，这算循环融资吗？如果算，那就多来点。”他强调所有被投企业均持有真实客户合同，总额已达1000亿美元。高盛报告亦指出，该模式具备真实收入支撑，与历史上的泡沫融资有本质区别。
SpaceX转型AI基础设施平台
SpaceX CFO Bret Johnsen宣布公司正从火箭发射商转型为垂直整合的AI基础设施平台，涵盖星舰、Starlink、地面与轨道算力及AI模型。公司目前算力收益处于每吉瓦300亿至500亿美元区间的上限，预计2027年底算力规模将达5至10GW。Johnsen透露，AI卫星将于2027年部署，轨道算力成本有望提前与地面持平。Starlink Mobile计划于2028年上半年推出。
网络安全成AI时代最被低估赛道
本届大会中，网络安全成为最高频议题。黄仁勋指出，AI加速代码生成的同时也加速漏洞暴露，催生庞大安全需求。Palo Alto Networks CEO Nikesh Arora直言：“AI安全行业甚至尚未建立。”该公司拥有1.8亿传感器，日处理19PB数据。CrowdStrike CEO George Kurtz则强调其十年积累的专有安全数据构成壁垒，域专用模型修复成本仅0.03美元/次，远低于通用模型的10美元。
其他科技公司AI叙事同步展开
Uber CEO Dara Khosrowshahi表示，Uber One会员已超5000万，按需零售年化营收达150亿美元，未来或超越出行业务，并计划2028–2029年实现自动驾驶商业化。MongoDB通过Voyage编程代理推动客户增长，AI辅助迁移可将项目周期从24周压缩至8周。Mastercard指出，AI订阅与数字资产正驱动无卡支付增长，网络安全服务在收购Recorded Future后加速扩张。
半导体设备与存储持续紧缺
Lam Research CFO Doug Bettinger称行业“基本上已售罄”，洁净室可用性成关键瓶颈，预计紧张态势延续至2027年底。公司正与SpaceX的Terafab项目深度合作，并在美国投资30亿美元建新实验室。Seagate CFO Gianluca Romano表示，AI驱动存储需求强劲，上季度每艾字节价格同比上涨11%，HAMR技术出货量预计2026年底超越传统PMR。
高盛定调：超级周期非泡沫，但ROI是关键考验
高盛科技研究主管James Schneider总结称，AI已进入跨越全技术栈的“投资超级周期”，供给偏紧、创新提速、需求强劲构成底部支撑。然而，投资者仍需验证资本支出能否转化为持久收入与现金流。随着客户从“最大化算力消耗”转向“ROI导向优化”，电力、内存与数据中心建设瓶颈可能使市场持续紧张至2028年。